【儀表網(wǎng) 行業(yè)財報】3月21日，科陸電子(002121)披露2025年年度業(yè)績報告。這份財報呈現(xiàn)出營收規(guī)模高速增長、虧損幅度大幅收窄的核心態(tài)勢，既是公司儲能業(yè)務(wù)發(fā)力、內(nèi)部降本增效的成果體現(xiàn)，也暴露出經(jīng)營現(xiàn)金流、部分傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍存壓力的現(xiàn)狀，整體業(yè)績處于扭虧關(guān)鍵過渡期。
圖片來源：科陸電子公告
2025年，科陸電子整體經(jīng)營指標呈現(xiàn)明顯改善趨勢，多項核心數(shù)據(jù)同比優(yōu)化，虧損收窄力度超出市場預(yù)期：?
營業(yè)收入：全年實現(xiàn)營業(yè)總收入63.1億元，同比大幅增長42.41%，營收規(guī)模創(chuàng)下近年新高，主要依托儲能業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長、海外市場拓展驅(qū)動，成為業(yè)績改善的核心支撐。?
歸母凈利潤：全年虧損1.56億元，上年同期虧損4.64億元，同比減虧3.08億元，減虧幅度達66.33%，虧損規(guī)模大幅壓縮，盈利修復(fù)步伐加快。?
扣非凈利潤：全年虧損1.61億元，上年同期虧損4.77億元，同比減虧3.16億元，減虧幅度66.26%，扣非后虧損同步收窄，主營業(yè)務(wù)盈利能力逐步回升。?
經(jīng)營現(xiàn)金流：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.44億元，同比下降82.23%，雖仍保持凈流入，但下滑幅度較大，主要受儲能業(yè)務(wù)原材料采購預(yù)付款增加、營收賬款周轉(zhuǎn)影響。?
股東收益指標：基本每股收益為-0.0941元，同比大幅減虧；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為-36.51%，較上年同期提升27.93個百分點，股東回報能力持續(xù)修復(fù)。
科陸電子2025年減虧成效凸顯，并非單一因素推動，而是新興業(yè)務(wù)發(fā)力、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)調(diào)整、內(nèi)部管控升級共同作用的結(jié)果：?
1. 儲能業(yè)務(wù)爆發(fā)，撐起營收增長主引擎?
作為公司核心戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，儲能板塊2025年實現(xiàn)規(guī)模化突破，收入同比大幅增長，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，有效對沖了傳統(tǒng)智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)的短期波動。同時，公司海外市場拓展成效顯著，境外收入增速遠超國內(nèi)，全球化布局打開增量空間。?
2. 費用管控見效，降本增效成果落地?
公司持續(xù)推進內(nèi)部管理優(yōu)化，期間費用增速遠低于營收增速，管理費用、財務(wù)費用同比大幅下降，融資成本降低、匯兌損益改善進一步減輕了盈利壓力。與此同時，公司研發(fā)投入保持韌性，全年研發(fā)投入4億元，同比增長6.18%，持續(xù)加碼儲能、智能電網(wǎng)核心技術(shù)研發(fā)，筑牢長期發(fā)展壁壘。?
3. 資產(chǎn)優(yōu)化處置，增厚當期收益?
報告期內(nèi)，公司通過處置部分子公司股權(quán)獲得投資收益，疊加資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，進一步縮減虧損額度，推動歸母凈利潤大幅減虧，助力公司度過盈利攻堅期。
盡管業(yè)績大幅改善，但科陸電子仍面臨階段性經(jīng)營壓力，財報中的部分指標也釋放出待優(yōu)化信號：經(jīng)營現(xiàn)金流大幅下滑，主要因儲能業(yè)務(wù)擴張帶來原材料采購支出增加，現(xiàn)金流出增速高于流入增速；智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)受前期市場波動影響短期承壓，疊加行業(yè)競爭加劇、原材料價格波動，全面扭虧仍需時間。
從資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)來看，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款同比增幅較大，存貨規(guī)模保持高位，資金周轉(zhuǎn)效率有待提升；短期償債指標雖保持穩(wěn)定，但仍需持續(xù)優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)、盤活存量資產(chǎn)，緩解資金端壓力。
作為美的集團控股的能源科技企業(yè)，科陸電子依托股東資源加持，聚焦儲能、智能電網(wǎng)核心賽道，2026年業(yè)績修復(fù)預(yù)期較強。隨著智能電網(wǎng)市場禁入措施解除、儲能行業(yè)需求持續(xù)旺盛，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望逐步復(fù)蘇，新興業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)將進一步釋放。?
業(yè)內(nèi)分析認為，2025年是科陸電子扭虧關(guān)鍵的過渡之年，大幅減虧證明公司經(jīng)營策略見效，若后續(xù)能持續(xù)優(yōu)化現(xiàn)金流管控、提升產(chǎn)品毛利率，有望加快實現(xiàn)全面盈利，重回穩(wěn)健發(fā)展軌道。
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