【儀表網 行業財報】4月28日晚間，三暉電氣(002857)披露2025年度報告，受核心業務營收大幅下滑、行業競爭加劇及新業務尚未盈利等多重因素影響，公司全年業績遭遇“滑鐵盧”，營收近乎腰斬、凈利潤由盈轉虧，經營現金流同步惡化。
圖片來源：三暉電氣公告
年報數據顯示，2025年三暉電氣實現營業收入3.63億元，較2024年的6.81億元同比大幅下降 46.74%，營收規模近乎“腰斬”。利潤端表現更差，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4194.14萬元，同比降幅高達331.72%，而2024年同期為盈利1809.97萬元，業績由盈轉虧；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-4740.56萬元，同比下降443.28%，盈利質量持續走弱；對應基本每股收益為-0.32元，加權平均凈資產收益率降至-8.30%。
現金流層面，公司經營壓力進一步凸顯，2025年經營活動產生的現金流量凈額為-6283.80萬元，同比下降160.94%，主營業務創現能力顯著惡化。資產規模方面，截至2025年末，公司總資產9.51億元，較上年度末下降18.4%；歸屬于上市公司股東的凈資產為4.88億元，較上年度末下降7.5%，資產負債結構有所承壓。
分紅方面，鑒于全年虧損及經營現金流緊張，三暉電氣明確表示2025年度計劃不派發現金紅利，不送紅股，不以公積金轉增股本，這也是公司近年來首次未實施分紅，與此前上市后累計6次現金分紅、累計分紅4522.3萬元的過往形成鮮明對比。
從業務板塊拆分來看，三大業務全線承壓，儲能設備業務成為業績下滑的核心導火索。
儲能設備業務：2025年實現營收1.79億元，同比暴跌58.81%，營收占比從2024年的63.90%驟降至49.42%，是拖累整體營收的最主要因素。同時，該業務毛利率僅為2.36%，同比大幅下降13.32個百分點，低毛利疊加收入銳減，嚴重侵蝕公司整體利潤空間。
儀器儀表制造業：作為公司傳統核心業務與第一大營收來源，2025年實現營收1.80億元，同比下降26.78%，營收占比提升至49.64%，但規模收縮明顯。毛利率同比下降2.48個百分點至32.09%，傳統主業盈利能力同步弱化。
機器人業務(康養機器人)：作為公司新拓展的轉型業務，2025年實現營收341.41萬元，占總收入比重僅為0.94%，尚未形成規模支撐。且該業務毛利率為-2.91%，仍處于投入虧損期，未能為公司貢獻利潤，反而進一步拉低整體盈利水平。
分地區來看，公司區域市場同樣遭遇重挫，華北地區收入同比下降83.33%，華東地區下降43.61%，為下滑最嚴重的兩大區域，反映出公司核心市場需求疲軟、市場拓展受阻的現狀。
三暉電氣在年報中剖析，2025年業績大幅下滑是行業環境、市場競爭、業務結構三重因素疊加的結果。
行業景氣度下行：公司所處電力行業受宏觀經濟政策、產業發展及基建投資節奏影響，終端需求持續不振；儲能行業在經歷前期高速擴張后，快速進入調整期，需求波動加劇、產品價格戰白熱化，行業整體盈利空間被大幅壓縮。
外部競爭壓力激增：國內外宏觀環境復雜多變，外貿沖擊加劇、產業外遷加速，行業內企業為搶占市場份額大打價格戰，公司核心產品定價能力弱化，進一步擠壓利潤空間。
業務轉型陣痛期：公司新布局的機器人業務尚處于起步培育階段，研發、市場投入大但產出有限，短期難以貢獻業績；而傳統儲能、儀器儀表業務又恰逢行業低谷，新舊業務青黃不接，導致業績出現斷層式下滑。
值得注意的是，公司業績在2025年第四季度進一步惡化，單季實現營業收入7719萬元，同比暴跌85.2%；歸母凈利潤虧損1331萬元，同比下降133.8%；扣非歸母凈利潤虧損1528萬元，同比下降138.7%，單季營收與利潤均創全年最差表現，反映出公司經營壓力在年末進一步加劇。
對于未來發展，三暉電氣表示將積極應對行業挑戰，一方面深耕儀器儀表主業，優化產品結構、提升產品附加值，穩固傳統市場份額；另一方面穩步推進儲能業務調整，聚焦高毛利細分場景，改善儲能業務盈利水平；同時持續培育機器人新業務，加大市場推廣力度，推動新業務盡快實現盈利突破。但公司也坦言，未來經營仍面臨行業競爭加劇、需求復蘇不及預期、新業務拓展受阻等多重風險，業績回升仍存在較大不確定性。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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